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電影做到最后大概都是虧錢的。

所以，華誼兄弟從千億市值做到現(xiàn)在108億。

近期有消息稱，58歲的周星馳因為對賭失敗，抵押了自己價值11億的豪宅“天比高”，以緩解資金壓力。

看到這則消息，我查閱了一下相關(guān)資料，確實發(fā)現(xiàn)了一家A股上市公司——新文化。

2017年，新文化的全資子公司新文化香港與周星馳簽約，以10.4億元人民幣購買周星馳持有的PDAL公司40%股權(quán)，同時新文化實控人楊震華旗下公司Young & Young以2.86億元購買PDAL公司11%的股權(quán)。

也就是說，周星馳將自己公司的控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了新文化，雙方的持股比例是49%、51%。除了收購股權(quán)，與之伴隨的還有一份對賭協(xié)議。

按照雙方約定，周星馳方(PDAL公司)承諾，2016財年、2017財年、2018財年、2019財年實現(xiàn)的凈利潤目標分別不低于人民幣1.7億元、2.21億元、2.87億元和3.62億元，合計10.4億元。如果實際凈利潤不足凈承諾數(shù)，不足部分將由周星馳進行現(xiàn)金補償及回購。

對于業(yè)績是否達標，我翻閱了一下新文化的年報。發(fā)現(xiàn)PDAL公司2016年至2017年業(yè)績均已達標，從2018年開始，PDAL公司凈利就開始未達標，其中2019年差別還特別大。

年報顯示，PDAL公司2018年凈利為2.58億，與目標業(yè)績相差0.29億;2019年凈利為1.66億，與目標業(yè)績相差1.96億。

由此推斷，周星馳抵押豪宅很可能就是對新文化進行現(xiàn)金補償。

我還查閱了一下周星馳這幾年的作品，在業(yè)績承諾期內(nèi)，周星馳一共拍了兩部電影《西游·伏妖篇》和《新喜劇之王》，其中《西游·伏妖篇》的票房為16.65億元，而《新喜劇之王》票房則只有6億左右。后者是周星馳這幾年唯一票房沒有突破10億的電影。

另外，在豆瓣上，我發(fā)現(xiàn)其實這兩部戲的口碑都不怎么樣，其中《西游·伏妖篇》的評分為5.5分，有36.9%的用戶給這部戲打了三星的評價。而一星和二星的占比要遠大于四星和五星。《新喜劇之王》這部片子則為5.7分，同樣是35.2的用戶為這部戲打了三星的評分，一二星的占比大于四星和五星。

總的來說，周星馳這幾年的作品爭議很大，不少人覺得周星馳有點江郎才盡，總把以前的IP拿出來炒冷飯，但商業(yè)的歸商業(yè)，畢竟周星馳在電影市場上還是挺有號召力的。

那么，周星馳在這波業(yè)績對賭中到底慘不慘?

2017年，周星馳以13.26億的價格將自己公司51%的股權(quán)賣給了新文化，按照業(yè)績對賭的協(xié)議，周星馳需要完成的業(yè)績?yōu)?0.4億，也就是說即使周星馳電影一部不拍，他還能賺取2.86億。另外，周星馳還占了自己公司股權(quán)的49%，也就是說PDAL公司的凈利潤，周星馳還占49%。

所以說，這筆買賣周星馳怎么都不會虧，這一進一出之間周星馳還賺8億多。拉長時間軸，虧損虧的也只是購買新文化股票的散戶。

這樣的例子在A股上市公司太多了，其中最著名的就屬于華誼兄弟2015年以10.5億購買了馮小剛東陽拉美70%的股權(quán)，以及以7.56億收購了鄭愷，李晨，陳赫東陽浩瀚70%的股權(quán)。

這些公司無一例外成立都不到半年，尤其是后者僅僅成立了一天。過去兩年因為業(yè)績對賭失敗，華誼因此計提了巨額的商譽減值，兩年虧掉了50億，無疑是一組“王炸”。

現(xiàn)在華誼已經(jīng)到了?生與死了邊緣了，如果華誼今年繼續(xù)虧損，那么等待它的就是退市的命運。

綜上所述，對賭失敗在電影行業(yè)是一個常態(tài)，電影“賭”的特性就注定了失敗幾率要遠大于成功的幾率。近幾年，影視業(yè)寒冬出現(xiàn)，對賭的盛況也不會再?大規(guī)模出現(xiàn)了。但我覺得這是一件好事，希望電影公司以后能多出一些好作品，而不是玩一手資本游戲，最終卻讓股民買了單。

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