股度股權(quán)律師團(tuán)隊(duì)部分成員合影

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作者：羅元常研究員

來自：股度股權(quán)律師團(tuán)隊(duì)

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2020年6月12日，證監(jiān)會(huì)、深交所發(fā)布多項(xiàng)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革法規(guī)、配套規(guī)則，現(xiàn)根據(jù)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制規(guī)則和證監(jiān)會(huì)、深交所相關(guān)立法說明、答記者問，從首發(fā)審核、再融資與并購重組、持續(xù)監(jiān)管、發(fā)行承銷、交易等五大方面梳理創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制主要規(guī)則體系，并就創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革核心規(guī)則總結(jié)其要點(diǎn)。

No.1

首發(fā)審核類規(guī)則

(一)證監(jiān)會(huì)規(guī)定

1、創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行);

2、公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第28號(hào)——創(chuàng)業(yè)板公司招股說明書(2020年修訂);

3、公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第29號(hào)——首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件(2020年修訂)。

(二)深交所規(guī)則

1、創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則;

2、創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)管理辦法;

3、行業(yè)咨詢專家?guī)旃ぷ饕?guī)則;

4、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定;

5、創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告信息披露指引;

6、創(chuàng)業(yè)板上市保薦書內(nèi)容與格式指引;

7、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申請(qǐng)文件受理指引;

8、關(guān)于創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)審核工作銜接安排的通知;

9、創(chuàng)業(yè)板股票首次公開發(fā)行上市審核問答。

No.2

再融資與并購重組審核類規(guī)則

(一)證監(jiān)會(huì)規(guī)定

1、創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法(試行);

2、公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第35號(hào)——創(chuàng)業(yè)板上市公司向不特定對(duì)象發(fā)行證券募集說明書(2020年修訂);

3、公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第36號(hào)——創(chuàng)業(yè)板上市公司向特定對(duì)象發(fā)行證券募集說明書和發(fā)行情況報(bào)告書;

4、公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第37號(hào)——創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行證券申請(qǐng)文件(2020年修訂)。

(二)深交所規(guī)則

1、創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則;

2、創(chuàng)業(yè)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則;

3、創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核問答。

No.3

持續(xù)監(jiān)管類規(guī)則

(一)證監(jiān)會(huì)規(guī)定

1、創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)。

(二)深交所規(guī)則

1、創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020年修訂);

2、創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引(2020年修訂);

3、上市公司股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票實(shí)施細(xì)則;

4、香港中央結(jié)算有限公司參與深股通上市公司網(wǎng)絡(luò)投票實(shí)施指引(2020年修訂);

5、關(guān)于發(fā)布創(chuàng)業(yè)板上市公司董事(監(jiān)事、高級(jí)管理人員、控股股東、實(shí)際控制人)聲明及承諾書的通知。

No.4

發(fā)行承銷類規(guī)則

(一)證監(jiān)會(huì)規(guī)定

1、證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法;

2、創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定。

(二)深交所規(guī)則

1、創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則;

2、創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則;

3、深圳市場(chǎng)首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施細(xì)則(2020年修訂);

4、關(guān)于發(fā)布創(chuàng)業(yè)板證券上市公告書內(nèi)容與格式指引的通知。

No.5

交易類規(guī)則

(一)深交所規(guī)則

1、創(chuàng)業(yè)板交易特別規(guī)定;

2、創(chuàng)業(yè)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則(試行);

3、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)特別規(guī)定;

4、關(guān)于創(chuàng)業(yè)板股票涉及股票質(zhì)押回購及約定購回交易有關(guān)事項(xiàng)的通知;

5、關(guān)于創(chuàng)業(yè)板股票及存托憑證證券簡(jiǎn)稱及標(biāo)識(shí)的通知。

No.6

深交所配套指南規(guī)則

1、《創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)務(wù)辦理指南第1號(hào)——信息披露業(yè)務(wù)辦理》;

2、《創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)務(wù)辦理指南第2號(hào)——定期報(bào)告披露相關(guān)事宜》;

3、《創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)務(wù)辦理指南第3號(hào)——限售股份解除限售》;

4、《創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)務(wù)辦理指南第4號(hào)——股東大會(huì)》;

5、《創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)務(wù)辦理指南第5號(hào)——股權(quán)激勵(lì)》;

6、《創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)務(wù)辦理指南第6號(hào)——信息披露公告格式》;

7、《創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)務(wù)辦理指南第7號(hào)——要約收購》。

No.7

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革要點(diǎn)

1、精簡(jiǎn)優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票的條件，綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、近利潤(rùn)等指標(biāo)，制訂多套上市標(biāo)準(zhǔn)，取消最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損的要求，完善盈利上市標(biāo)準(zhǔn);將發(fā)行條件中可以由投資者判斷的事項(xiàng)轉(zhuǎn)化為更加嚴(yán)格的信息披露要求，強(qiáng)調(diào)按照重大性原則把握企業(yè)的法律合規(guī)性和財(cái)務(wù)規(guī)范性問題。

2、明確創(chuàng)業(yè)板定位，設(shè)置行業(yè)負(fù)面清單，落實(shí)創(chuàng)業(yè)板改革要求。

3、對(duì)注冊(cè)程序作出制度安排，實(shí)現(xiàn)受理和審核全流程電子化和全流程公開，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，提高審核透明度。

4、明確發(fā)行上市審核和注冊(cè)程序，深交所審核期限為二個(gè)月，證監(jiān)會(huì)注冊(cè)期限為十五個(gè)工作日;精簡(jiǎn)調(diào)整上市委會(huì)議相關(guān)時(shí)間安排，提高審核效率。

5、建立創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)，負(fù)責(zé)審議深交所審核報(bào)告和發(fā)行上市申請(qǐng)文件，對(duì)發(fā)行人提出異議的深交所不予受理、終止審核決定進(jìn)行復(fù)審，對(duì)深交所發(fā)行上市審核工作提供咨詢等;成員不超過60名，每屆任期兩年。

6、建立行業(yè)咨詢專家?guī)?，主要提供與發(fā)行人業(yè)務(wù)和技術(shù)相關(guān)專業(yè)咨詢和建議。

7、精簡(jiǎn)優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板再融資發(fā)行條件，區(qū)分向不特定對(duì)象發(fā)行和向特定對(duì)象發(fā)行，差異化設(shè)置各類證券品種的再融資條件。

8、完善小額快速再融資機(jī)制，設(shè)置小額快速融資簡(jiǎn)易程序。

9、強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資信息披露要求，要求有針對(duì)性地披露業(yè)務(wù)模式、公司治理、發(fā)展戰(zhàn)略等信息，充分揭示可能對(duì)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性以及未來發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響的風(fēng)險(xiǎn)因素。

10、完善重大資產(chǎn)重組制度，明確創(chuàng)業(yè)板上市公司并購重組涉及發(fā)行股票的實(shí)行注冊(cè)制，并規(guī)定重組標(biāo)的資產(chǎn)要求等。

11、與新《證券法》保持協(xié)調(diào)銜接，調(diào)整審核程序相關(guān)條款，完善保薦代表人管理。

12、建立以機(jī)構(gòu)投資者為主體的市場(chǎng)化詢價(jià)、定價(jià)、配售機(jī)制，明確市場(chǎng)化發(fā)行承銷的基本規(guī)則，并規(guī)定定價(jià)方式、投資者報(bào)價(jià)要求、最高報(bào)價(jià)剔除比例等事項(xiàng)應(yīng)同時(shí)遵守深交所相關(guān)規(guī)定。

13、對(duì)發(fā)行承銷作出特別規(guī)定，就發(fā)行價(jià)格、定價(jià)基準(zhǔn)日、鎖定期，以及可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股期限、轉(zhuǎn)股價(jià)格、交易方式等作出專門安排。

14、明確發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人配合保薦工作的相關(guān)要求，細(xì)化中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)要求，督促中介機(jī)構(gòu)各盡其責(zé)、合力把關(guān)，提高保薦業(yè)務(wù)質(zhì)量。

15、強(qiáng)化監(jiān)督管理和法律責(zé)任，加大對(duì)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體違法違規(guī)行為的追責(zé)力度，豐富監(jiān)管措施類型，提高違法違規(guī)成本。

16、強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制要求，將保薦業(yè)務(wù)納入公司整體合規(guī)管理和全面風(fēng)險(xiǎn)管理范圍，推動(dòng)行業(yè)自發(fā)形成合規(guī)發(fā)展、履職盡責(zé)的內(nèi)生動(dòng)力和自我約束力。

17、強(qiáng)化公司治理，針對(duì)存在特別表決權(quán)股份的公司在股份持有人資格、轉(zhuǎn)讓限制、表決權(quán)數(shù)量比例等方面作出專門安排;強(qiáng)調(diào)紅籌企業(yè)應(yīng)保障境內(nèi)投資者實(shí)際享有的權(quán)益與境外基礎(chǔ)證券持有人的權(quán)益相當(dāng)。

18、優(yōu)化股份減持制度，明確未盈利企業(yè)減持要求，豐富減持方式;增加上市公司觸及重大違法強(qiáng)制退市情形下，特定主體禁止減持的規(guī)定;明確股份減持要求，適當(dāng)延長(zhǎng)未盈利企業(yè)控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高的持股鎖定期。

19、調(diào)整股權(quán)激勵(lì)制度，提高股權(quán)激勵(lì)靈活性，提高激勵(lì)比例上限至最高20%;放寬激勵(lì)對(duì)象，持股5%以上股東、實(shí)際控制人等可成為激勵(lì)對(duì)象;放寬限制性股票的價(jià)格限制;優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)實(shí)施流程，允許公司在分次獲益條件滿足后將股票分批登記至激勵(lì)對(duì)象名下并可直接上市流通。

20、強(qiáng)化信息披露要求，嚴(yán)格落實(shí)發(fā)行人等相關(guān)主體在信息披露方面的責(zé)任，制定針對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)特點(diǎn)的差異化信息披露規(guī)則。

21、建立具有針對(duì)性的信息披露制度，強(qiáng)化行業(yè)定位和風(fēng)險(xiǎn)因素的披露，突出控股股東、實(shí)際控制人等關(guān)鍵少數(shù)的信息披露責(zé)任。

22、豐富和完善退市指標(biāo)，涵蓋交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類、重大違法類退市指標(biāo)。

23、健全退市流程，取消暫停上市、恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，交易類退市不再設(shè)置退市整理期。

24、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)警示，對(duì)財(cái)務(wù)類、規(guī)范類、重大違法類退市設(shè)置退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度(*ST制度)、增設(shè)其他風(fēng)險(xiǎn)警示支付(ST制度)、強(qiáng)化創(chuàng)新企業(yè)及為盈利企業(yè)的行業(yè)信息、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)波動(dòng)等披露要求。

25、提高創(chuàng)業(yè)板股票單筆最高申報(bào)數(shù)量，限價(jià)申報(bào)單筆最高申報(bào)數(shù)量調(diào)整至30萬股，市價(jià)申報(bào)調(diào)整至15萬股。

26、創(chuàng)業(yè)板股票競(jìng)價(jià)交易漲跌幅限制比例為20%，自首只注冊(cè)制創(chuàng)業(yè)板公司股票上市首日起，所有創(chuàng)業(yè)板股票變?yōu)?0%漲跌幅;首次公開發(fā)行上市的股票，上市后的前五個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制;買入申報(bào)價(jià)格不得高于買入基準(zhǔn)價(jià)格的102%。

27、同步放寬創(chuàng)業(yè)板股票相關(guān)基金漲跌幅至20%，將跟蹤指數(shù)成份股僅為創(chuàng)業(yè)板股票或其他實(shí)行20%漲跌幅限制股票的指數(shù)型ETF、LOF或分級(jí)基金B(yǎng)類份額，以及80%以上非現(xiàn)金資產(chǎn)投資創(chuàng)業(yè)板股票或其他實(shí)行20%漲跌幅限制股票的LOF漲跌幅調(diào)整為20%，具體名單由深交所公布。

28、創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行上市股票及存托憑證上市首日證券簡(jiǎn)稱首位字母為N;上市后次日至第五日，其證券簡(jiǎn)稱首位字母為C。發(fā)行人尚未盈利、具有表決權(quán)差異安排、具有協(xié)議控制架構(gòu)或者類似特殊安排的，其股票或存托憑證的特別標(biāo)識(shí)分別為U、W、V，分別自首次實(shí)現(xiàn)盈利后、不再具有表決權(quán)差異安排后、不再具有相關(guān)安排后，取消特別標(biāo)識(shí)。